央广网北京1月14日消息（记者王颖）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，回顾刚刚过去的2025年，杠杆资金的表现格外亮眼——全年新开两融账户154.21万户，创近十年最高纪录，同比增幅超过52%；融资余额更是一举突破2.52万亿元，较前一年增长36%。杠杆资金的跑步入场，折射出怎样的市场生态？投资者又该如何把握机遇、应对风险？
2025年，随着A股市场在波动中稳步上行，一度清淡的“融资融券”业务，重新受到热捧。154.21万户的新开户数，意味着平均每天有超过4200位投资者选择开启杠杆交易；而2.52万亿元的融资余额，更是受到市场瞩目。面对如此庞大的增量资金，市场专家桂浩明分析认为：“我想最主要的还是整个市场比较活跃，在2025年上证综指上涨18%以上，其他多项重要指数也都是有明显上涨。这就使得有更多投资者看好股市，愿意加杠杆买入。”
市场活跃的背后，更深层次的驱动力来自宏观经济与居民财富逻辑的悄然变化。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出：“两融余额突破2.5万亿元，这是宏观经济回暖和资产比价重构共同作用下的一个市场选择，也是我们资本市场活力提升的显著信号。杠杆资金的入场更多是对高收益资产的补充配置，我国家庭资产的配置正在从储蓄为王，转型为理财和权益并重。”
在需求端火爆的同时，供给端的券商机构也在积极响应。2025年，多家券商主动调整了两融业务策略，无论是上调规模上限、优化利率定价，还是强化风控机制，都显示出行业竞争格局的微妙变化。桂浩明表示，这些举措既是为了满足投资者的迫切需求，也是监管导向下的主动风控。
“一方面增加可用于两融的资金规模，主要还是为了满足更多的投资者需要。另外也在优化利率政策，因为现在利率比较低，用比较低的利率帮助投资者能够积极参与两融。目的是既能够满足投资者使用两融工具投资的需要，同时也是为了监管风险，避免市场如果出现过大震荡时，给投资者带来不必要的损失。”桂浩明说。
杠杆是一把双刃剑。在市场情绪高涨的当下，我们更需保持冷思考。田利辉说，当前两融业务优化的核心在于平衡活力与风险，这需要监管层、券商和投资者三方共同发力。
“优化的路径，一个是标的覆盖要更为精准，对于优质中小企业、科技创新企业的标的准入可以进一步细化；第二个是风控的差异化，要避免一刀切，要针对不同风险等级的投资者和标的实施分层管控；三是投资者教育的深度，要从简单的规则告知，向更优越的风险穿透升级。”田利辉说。
尤其是在复杂的国内外经济环境下，各类风险因素可能相互交织，引发市场波动，需要重点关注宏观经济预期变化、股市深度回调、局部杠杆过度集中、海外流动性突然收紧等风险。对于普通投资者而言，在参与两融业务时，更要保持理性、敬畏风险。田利辉建议：“一是要严格控制杠杆比率；二是要严格避开高杠杆陷阱，优先选择宽基ETF或业绩稳定的龙头股作为两融的标的；三是要建立止损的红线。”
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